兴登堡一篇做空报告让伊坎陷入调查漩涡，这次料能掀开狼王的“遮羞布”？

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伊坎企业在5月3日披露了纽约联邦检察官的一项调查，随后公司股价大跌，但这并非创始人卡尔•伊坎（Carl Icahn）首次面临政府调查。

然而法律专家表示，如果调查的是兴登堡此前在做空报告中对伊坎企业提出的指控，那么伊坎面临的调查比当年伊万•博斯基（Ivan Boesky）内幕交易调查更彻底。

蓄意做高估值

前联邦检察官Sam Amir Toossi 表示，兴登堡的指控有理由驱使检察机构调查伊坎企业。

兴登堡发布做空报告指责伊坎企业严重夸大（70%）资产估值，将其比作“庞氏骗局”，通过伊坎的声誉和离谱的高额股息收益率（约为23%）吸引散户投资者。

在做空报告发布后的隔天，美国纽约南区检察官办公室要求伊坎企业提供有关公司治理、资本化、证券发行、股息、估值、营销材料、尽职调查和其他材料的信息，但并未说明调查理由。伊坎企业的律师周一拒绝置评。

兴登堡报告称，伊坎企业不会紧盯某笔特定的交易，而是长期严重夸大其资产估值。兴登堡以CVR能源为例，解释伊坎所谓的资产估值泡沫：伊坎对CVR能源的估值没有考虑炼油厂利润率的周期性下降以及主要产品化肥价格的大幅下跌。但Toossi 表示：

“估值案件很难立案，因为检察官必须证明是蓄意高估的，站得住脚的理由不够充分，且很难找到实质性的证据证明资产高估的意图。”

错误估值高估了流动性差的私人资产。近年来，美国南部联邦检察官威廉姆斯（Damian Williams）着力打击该行为，并对对冲基金、私募基金和家族理财室提出多起相关诉讼。

引发公共危害

Toossi 表示：“另一个令人担忧的问题是，在兴登堡看来，蒙受亏损的是散户投资者，而非机构投资者。我认为当事件可能危及公众时，联邦检察官肯定更感兴趣，并可能采取更激进的措施。”

检察官一般只披露涉及刑事指控的调查情况。如果伊坎企业配合调查并披露相关信息，纽约检查官办公室决定不进行更全面的调查，那么调查情况大概率不会公布，而这单案子也将不了了之，一如过去伊坎多次免于经济犯罪的指控。

交易操纵记录累累

有“企业掠夺者”之称的伊坎，在上世纪80年代他曾以恶意收购环球航空、出售航线和其它资产而一举成名。当时他经常与博斯基和迈克尔·米尔肯(Michael Milken)这样的风云人物接触。

伊坎和博斯基在1983年都收购了当时拥有派拉蒙影业的海湾和西部工业公司的股份。博斯基后来将伊坎交给检察机关调查，认为他可能存在市场操纵行为，但伊坎并未因此收到传票。而博斯基的另一名同事约翰•穆尔海伦（John Mulheren）因牵扯上述两家公司的交易被定罪。

伊坎最近一次接受的调查是在2014年。拉斯维加斯赌徒比利•沃尔特斯（Billy Walters）获刑，但他的法务经纪人表示被告的大部分交易想法都来自伊坎，而伊坎却没有被指控内幕交易。

检察官还调查伊坎是否利用与时任美国总统特朗普的长期友谊。伊坎曾以无报酬的“特别顾问”加入特朗普政府。2017年11月，伊坎企业曾披露曼哈顿联邦检察官向其发出的传票，要求其说明伊坎是否试图左右环境政策，为独立炼油商、伊坎持有多数股权的CVR能源公司谋取私利。

尽管伊坎在批评声中离开政坛，但他表示自己从未获得机密信息，也没有从自己的职位中获利。他还表示，鉴于自己持股一家炼油厂，他的环境倡导是合理的。

2019年5月，伊坎在提交给监管机构的另一份文件中透露，检察官要求其提供出售超过三分之一的威斯康星州起重机制造商马尼托沃克公司股份的相关信息，以确定他在担任特朗普顾问期间，是否从美国计划对进口钢材征收关税的非公开信息中获利。伊坎表示他在交易之前对关税计划一无所知。

在这两起事件中，伊坎企业都表示遵守检察官的信息披露要求。尚不明确这两项调查是否有定论。